AFP levantan veto y vuelven a operar con LarrainVial a tres años del caso Cascada

Terminó la travesía por el desierto para LarrainVial, porque a tres años de que estallara el caso Cascada, con la formulación de cargos de la Superintendencia de Valores (SVS), las AFP Provida, Cuprum y Capital volvieron a operar con el holding ahora liderado por Fernando Larraín.

Y si alguien hubiese apostado que ello iba a ocurrir luego de firmar un acuerdo por “apenas” US$ 2,2 millones, para retirar las demandas en contra de dos de sus ejecutivos emblemáticos, hoy posiblemente sería millonario (en dólares). Un punto no menor es que el documento consigna que tanto la corredora, como los ejecutivos, “no aceptan culpa ni asumen responsabilidad alguna sobre los hechos y conductas que detallaban las demandas”.

Como todo en Cascada, el proceso no fue fácil. El catalizador de este hecho ocurrió a fines de 2015, cuando el 29 Juzgado Civil de Santiago dejó sin efecto la multa interpuesta por la SVS en contra de LarrainVial C. de B. y Leonidas Vial, en un fallo que desestimaba la tesis de que participaron en el “esquema”.

Pero lo cierto es que el acuerdo se venía conversando de manera confidencial desde hace casi dos años, con comunicaciones entre las partes que eran intermitentes, de acuerdo a cómo iban avanzando las sanciones del regulador y el proceso en tribunales.

De esta forma, quedaron atrás las versiones que señalaban que para que volvieran a operar, las AFP exigían que Leonidas Vial vendiera su participación en el holding. De hecho, cercanos descartan de plano que él evalúe una posible enajenación.

Cómo ocurrió

El hecho no es menor, considerando que los institucionales cortaron relaciones con la corredora casi inmediatamente después de que el entonces superintendente de Valores Fernando Coloma le levantara cargos, y que luego sucediera lo mismo con la administradora general de fondos (AGF), aunque en ese caso fue más paulatino, ya que hacerlo de una sola vez podía tener implicancias en el mercado.

Por ello, el ícono fue el fondo Beagle -con una cartera de activos que alcanzaba cerca de US$ 540 millones-, cuya administración la tenía LarrainVial, y que fue traspasada a un conjunto de AGF.

Según un informe de clasificación de Feller Rate, ese era “el mayor fondo manejado por LarrainVial, (...) representando un 4,2% del mercado de fondos de inversión y sobre un 15% del total gestionado por el grupo”.

Ayuda en la disputa con BTG Pactual

El hecho de que LarrainVial retorne las operaciones con las Administradoras de Fondos de Pensiones podría ser el impulso final para que la corredora se consolide como líder en el mercado local, una disputa que en el último tiempo estaba “combo a combo” con BTG Pactual en lo que respecta a los montos transados en acciones.

Pero donde sí tomó una cierta ventaja al intermediara ligada a Leonidas Vial es en los ingresos por comisiones.

Y es que en los últimos trimestres ambas entidades lideraban el ranking, intercambiando el primer lugar constantemente entre ellas, pero en la primera parte de este año la disputa tuvo una pausa, ya que LarrainVial registró montos por $1.305 millones, mientras que para BTG Pactual esa cifra llegó a $ 997 millones.

Y si bien ambas cayeron -al igual que toda la industria- la baja para el banco de inversiones de origen brasileño fue muy superior a la de su competencia directa.

Desde BTG Pactual atribuyeron esta baja a lo ocurrido al efecto que generó la detención del ex CEO de la entidad André Estevez, por lo que se da el escenario ideal para que LarrainVial pueda ganar el terreno que perdió ante BTG Pactual.

CRONOLOGÍA DEL DISTANCIAMIENTO

Octubre de 2013
Tras estallar el caso Cascada varias AFP deciden dejar de operar con la corredora de LarrainVial.

Enero de 2014
La Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) formula cargos a LarrainVial y a los ejecutivos Manuel Bulnes y Felipe Errázuriz. Ò Marzo de 2014 Leonidas Vial renuncia a la presidencia de LarrainVial.

Septiembre de 2014
La Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) sanciona con UF 200 mil a la corredora de LarrainVial, con UF 200 mil a Manuel Bulnes y UF 100 mil a Felipe Errázurriz y 500 mil UF a Leonidas Vial, por una serie de infracciones a la Ley de Mercado de Valores y a la Ley de Sociedades Anónimas.

Marzo de 2016
LarrainVial y AFP Capital, Cuprum y Habitat informan el retiro de las demandas previo pago de US$ 2,2 millones que fueron destinados a los fondos de pensiones.

Abril de 2016
Provida se suma al acuerdo con la intermediaria y recibe un pago de $ 540 millones. Todos los acuerdos incluyen a los ejecutivos Manuel Bulnes y Felipe Errázurriz, pero se excluye a Leonidas Vial.

N de la R: En la versión impresa, se informó que Habitat había vuelto a operar con LarrainVial, lo cual es incorrecto.